? ? ? ? 可轉(zhuǎn)換債券的底線價值是純債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中的較高者。
? ? ? ? 純債券價值=利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1 000×10%×(P/A,12%,5)+1 000×(P/F,12%,5)=927.88(元)
? ? ? ? 轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比率×當(dāng)前股價=20×45=900(元)
? ? ? ? 底線價值應(yīng)該為927.88元
? ? ? ? 綜上,本題應(yīng)選C。
? ? ? 【提個醒】
? ? ? ? 這道題可能有部分同學(xué)會這樣做:債券價值=1 000×10%×(P/A,12%,10)+1 000×(P/F,12%,10)=887.02(元),然后答案選擇了D。所以提醒大家做題一定要仔細(xì)看清條件,題目說“甲公司于5年前發(fā)行了可轉(zhuǎn)換公司債券” ,這個很關(guān)鍵。言外之意現(xiàn)在這個時點是站在債券發(fā)行的第五年末,折現(xiàn)的期數(shù)為5期而不是10期。
? ? ? ? 另外,還要提醒大家的是,題目簡化處理直接告訴了我們當(dāng)前股價是45元,倘若題目說發(fā)行時股價45元,那么此時還要換算到當(dāng)前股價。具體算法題目一般會給股利增長率,我們假定為i,則當(dāng)前股價=45×(F/P,i,5)。
? ? ? ? 所以大家平時做題時一定要認(rèn)真讀題注意積累。