題目

某股票現(xiàn)在的市價(jià)為15元,有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為10.7元,到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能:上升40%,或者下降30%。無風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%,則根據(jù)復(fù)制原理,該期權(quán)價(jià)值是(? ? ? )元。

A

4.82

B

0

C

3.01

D

24.59

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期權(quán)估值原理

? ? ? ?復(fù)制原理的解題思路可以統(tǒng)一整理成以下步驟:

? ? ?(1)上行股價(jià)=現(xiàn)行股價(jià)× 上行乘數(shù)=15×(1+40%)=21(元)

? ? ? 下行股價(jià)=現(xiàn)行股價(jià)× 下行乘數(shù)=15×(1-30%)=10.5(元)

? ? ?(2)股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=Max(上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)=Max(21-10.7,0)=10.3(元)

? ? ? ?股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=Max(0,下行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格)=Max(0,10.5-10.7)=0(元)

? ? ?(3)套期保值比率=期權(quán)價(jià)值變化/股價(jià)變化=(10.3-0)/(21-10.5)=0.9810

? ? ?(4)借款數(shù)額=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率-股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)/(1+r)=(10.5×0.9810-0)/(1+8%/2)=9.9(元)

? ? ? 購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)=0.9810×15=14.72(元)

? ? ? 投資組合的成本(期權(quán)價(jià)值)=購買股票支出-借款數(shù)額=14.72-9.9=4.82(元)

? ? ? 綜上,本題應(yīng)選A。

多做幾道

下列各項(xiàng)中,不屬于投資中心考核指標(biāo)的有()。

  • A

    會(huì)計(jì)報(bào)酬率

  • B

    投資報(bào)酬率

  • C

    剩余收益

  • D

    現(xiàn)金回收率

關(guān)于質(zhì)量成本報(bào)告,下列說法不正確的是()。

  • A

    質(zhì)量成本報(bào)告按質(zhì)量成本的分類詳細(xì)列示預(yù)算質(zhì)量成本和實(shí)際質(zhì)量成本

  • B

    質(zhì)量成本報(bào)告顯示各類質(zhì)量成本的支出情況以及財(cái)務(wù)影響

  • C

    質(zhì)量成本報(bào)告顯示各類質(zhì)量成本的分布情況

  • D

    通過質(zhì)量成本報(bào)告,企業(yè)組織的經(jīng)理人可以全面地評(píng)價(jià)企業(yè)組織當(dāng)前的質(zhì)量成本情況

關(guān)于利潤中心的業(yè)績報(bào)告,下列說法中正確的是()。

  • A

    利潤中心的業(yè)績報(bào)告也是自下而上逐級(jí)匯編的

  • B

    利潤中心的考核指標(biāo)通常為該利潤中心的邊際貢獻(xiàn).分部經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)

  • C

    利潤中心的業(yè)績報(bào)告與成本中心不同,是自上而下的

  • D

    利潤中心的業(yè)績報(bào)告,列出的都是實(shí)際數(shù)據(jù)

下列各項(xiàng)中,屬于內(nèi)部失敗成本的是()。

  • A

    檢驗(yàn)員工的工資福利費(fèi)

  • B

    由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而產(chǎn)生的停工整修成本

  • C

    產(chǎn)品因存在缺陷而錯(cuò)失的銷售機(jī)會(huì)

  • D

    問題產(chǎn)品的退貨.返修

關(guān)于企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告的分類,下列各項(xiàng)中正確的是()。

  • A

    按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告使用者所處的管理層級(jí)可以分為戰(zhàn)略層管理會(huì)計(jì)報(bào)告.經(jīng)營層管理會(huì)計(jì)報(bào)告和業(yè)務(wù)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告

  • B

    按照責(zé)任范圍可以分為綜合(整體)企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告和專項(xiàng)(分布)管理會(huì)計(jì)報(bào)告

  • C

    按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告可以分為管理規(guī)劃報(bào)告.管理決策報(bào)鋰.管理控制報(bào)告和管理評(píng)價(jià)報(bào)告

  • D

    按照管理會(huì)計(jì)功能可以分為成本中心報(bào)告.利潤中心報(bào)告和投資中心報(bào)告

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