題目
甲公司2010年年初的資產(chǎn)總額為4500萬(wàn)元、股東權(quán)益總額為3000萬(wàn)元,年末股東權(quán)益總額為3900萬(wàn)元、資產(chǎn)負(fù)債率為40%;2010年實(shí)現(xiàn)銷售收入8000萬(wàn)元、凈利潤(rùn)900萬(wàn)元,年初的股份總數(shù)為600萬(wàn)股(含20萬(wàn)股優(yōu)先股,優(yōu)先股賬面價(jià)值80萬(wàn)元),2010年2月10日,經(jīng)公司年度股東大會(huì)決議,以年初的普通股股數(shù)為基礎(chǔ),向全體普通股股東每10股送2股;2010年9月1日發(fā)行新股(普通股)150萬(wàn)股;2010年年末普通股市價(jià)為15元/股。甲公司的普通股均發(fā)行在外,優(yōu)先股股利為100萬(wàn)元/年,優(yōu)先股賬面價(jià)值在2010年沒(méi)有發(fā)生變化。
2010年6月1日甲公司按面值發(fā)行了年利率為3%的可轉(zhuǎn)換債券12萬(wàn)份,每份面值1000元,期限為5年,利息每年末支付一次,可轉(zhuǎn)換債券利息直接計(jì)入當(dāng)期損益,所得稅稅率為25%,發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換成股票,轉(zhuǎn)換比率為50。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換債券在負(fù)債成份和權(quán)益成份之間的分拆,且債券票面利率等于實(shí)際利率。
要求:
(1)計(jì)算2010年的基本每股收益、稀釋每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股凈資產(chǎn)和市凈率;
(2)簡(jiǎn)要說(shuō)明影響企業(yè)股票市盈率的因素;
(3)計(jì)算2010年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù);(時(shí)點(diǎn)指標(biāo)使用平均數(shù)計(jì)算)
(4)已知2009年銷售凈利率為12%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.2次,權(quán)益乘數(shù)為1.5,用差額分析法依次分析2010年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)于凈資產(chǎn)收益率的影響。

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(1)歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利=900-100=800(萬(wàn)元)
年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)=600-20=580(萬(wàn)股)
2010年2月10日向全體股東送的股數(shù)=580×2/10=116(萬(wàn)股)
2010年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=580+116+150×4/12=746(萬(wàn)股)
基本每股收益=800/746=1.07(元)
假設(shè)全部轉(zhuǎn)股:
增加的凈利潤(rùn)=12×1000×3%×7/12×(1-25%)=157.5(萬(wàn)元)
增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)=12×50×7/12=350(萬(wàn)股)
稀釋每股收益=(800+157.5)/(746+350)=0.87(元)
年末的市盈率=15/1.07=14.02(倍)
年末的每股凈資產(chǎn)=(3900-80)/(580+116+150)=4.52(元)
年末的普通股市凈率=15/4.52=3.32(倍)
(2)影響企業(yè)股票市盈率的因素有三個(gè):一是上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性;二是投資者所獲取報(bào)酬率的穩(wěn)定性;三是利率水平的變動(dòng)。
(3)銷售凈利率=900/8000×100%=11.25%
年末的資產(chǎn)總額=3900/(1-40%)=6500(萬(wàn)元)
平均總資產(chǎn)=(4500+6500)/2=5500(萬(wàn)元)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8000/5500=1.45(次)
平均股東權(quán)益=(3000+3900)/2=3450(萬(wàn)元)
權(quán)益乘數(shù)=5500/3450=1.59
(4)2009年的凈資產(chǎn)收益率=12%×1.2×1.5=21.6%
2010年的凈資產(chǎn)收益率=11.25%×1.45×1.59=25.94%
銷售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=(11.25%-12%)×1.2×1.5=-1.35%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=11.25%×(1.45-1.2)×1.5=4.22%
權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=11.25%×1.45×(1.59-1.5)=1.47%

多做幾道

2011年年初的所有者權(quán)益總額;

2011年的基本每股收益和稀釋每股收益;

2011年年末的每股凈資產(chǎn)和市盈率;

2011年的平均負(fù)債額及息稅前利潤(rùn);

計(jì)算該公司目前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù);

若2012年的產(chǎn)銷量會(huì)增加10%,假設(shè)其他條件不變,公司2012年的息稅前利潤(rùn)會(huì)增長(zhǎng)多少。

計(jì)算2010年和2011年的營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率(涉及到資產(chǎn)負(fù)債表中數(shù)據(jù)使用平均數(shù)計(jì)算);

用差額分析法依次分析營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。

已知:A公司2012年年初負(fù)債總額為4000萬(wàn)元,年初所有者權(quán)益為6000萬(wàn)元,該年的所有者權(quán)益增長(zhǎng)率為150%,年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25,平均負(fù)債的年均利息率為10%,全年固定經(jīng)營(yíng)成本總額為6925萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為10050萬(wàn)元,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,2012年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬(wàn)股,2012年3月1日,經(jīng)股東大會(huì)決議,以截止2011年末公司總股本為基礎(chǔ),向全體股東發(fā)放10%的股票股利,工商注冊(cè)登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬(wàn)股。2012年9月30日新發(fā)股票5000萬(wàn)股。2012年年末的股票市價(jià)為5元,2012年的負(fù)債總額包括2012年7月1日平價(jià)發(fā)行的面值為1000萬(wàn)元,票面利率為1%,每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券,轉(zhuǎn)換價(jià)格為5元/股,債券利息不符合資本化條件,直接計(jì)入當(dāng)期損益,假設(shè)企業(yè)沒(méi)有其他的稀釋潛在普通股。
要求:根據(jù)上述資料,計(jì)算公司的下列指標(biāo):
(1)2012年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額;
(2)2012年的基本每股收益和稀釋每股收益;
(3)2012年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率;
(4)計(jì)算公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);
(5)預(yù)計(jì)2012年的目標(biāo)是使每股收益率提高10%,2012年的銷量至少要提高多少?

計(jì)算2015年末的基本每股收益;

計(jì)算2015年末稀釋每股收益;

計(jì)算2015年的每股股利;

計(jì)算2015年末每股凈資產(chǎn);

某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益各項(xiàng)目如下:

已知該股票每股市價(jià)為18.8元,本年凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元。
要求:回答以下互不相關(guān)的問(wèn)題:
(1)計(jì)算利潤(rùn)分配前的每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率;
(2)該公司盈余公積的計(jì)提比例為15%,若考慮發(fā)放5%的股票股利,并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)每股發(fā)放現(xiàn)金股利0.20元,計(jì)算實(shí)施此分配方案后的下列指標(biāo):①股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額;②每股收益;③每股凈資產(chǎn);④每股市價(jià);
(3)按1:2的比例進(jìn)行股票分割后,計(jì)算實(shí)施此方案后的下列指標(biāo):①股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額;②每股收益;③每股凈資產(chǎn);④每股市價(jià)。

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