題目

C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15,n/30”,占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的應(yīng)收賬款中,有80%可以在信用期內(nèi)收回,另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回,需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策,預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件,單價100元,單位變動成本60元,平均每件存貨的變動成本為50元;乙產(chǎn)品銷售量為2萬件,單價300元,單位變動成本240元,平均每件存貨的變動成本為200元。固定成本總額為120萬元,平均庫存量為銷售量的20%。
如果明年將信用政策改為“5/10,n/20”,預(yù)計不會影響壞賬損失、產(chǎn)品的單價、單位變動成本、每件存貨的平均變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu),而銷售額將增加到1200萬元。與此同時,享受折扣的比例將上升至銷售額的70%;不享受折扣的應(yīng)收賬款中,有50%可以在信用期內(nèi)收回,另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回,需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。固定成本總額為130萬元,平均庫存量為銷售量的25%。
該公司應(yīng)收賬款及存貨的資金成本為12%。
要求:
(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策,計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息,以及存貨占用資金的應(yīng)計利息(一年按360天計算,計算結(jié)果以萬元為單位);
(2)假設(shè)公司采用新的信用政策,計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息,以及存貨占用資金的應(yīng)計利息;
(3)計算改變信用政策引起的損益變動凈額,并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。

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(1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息:
平均收現(xiàn)期=60%×15+40%×80%×30+40%×20%×40=21.8(天)
甲產(chǎn)品變動成本率=60/100=60%
乙產(chǎn)品變動成本率=240/300=80%
應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=4×100/360×21.8×60%×12%+2×300/360×21.8×80%×12%=5.23(萬元)
存貨占用資金的應(yīng)計利息=(4×20%×50+2×20%×200)×12%=14.4(萬元)
(2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息:
平均收現(xiàn)期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)
甲產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重=4×100/(4×100+2×300)=40%
乙產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重=2×300/(4×100+2×300)=60%
甲產(chǎn)品銷售額=1200×40%=480(萬元)
甲產(chǎn)品銷售量=480/100=4.8(萬件)
乙產(chǎn)品銷售額=1200×60%=720(萬元)
乙產(chǎn)品銷售量=720/300=2.4(萬件)
應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=480/360×16×60%×12%+720/360×16×80%×12%=4.61(萬元)
存貨占用資金的應(yīng)計利息=(4.8×25%×50+2.4×25%×200)×12%=21.6(萬元)
(3)每年損益變動額:
增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(萬元)
增加的變動成本=(480×60%-4×60)+(720×80%-2×240)=144(萬元)
增加的固定成本=130-120=10(萬元)
增加的現(xiàn)金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(萬元)
增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=4.61-5.23=-0.62(萬元)
增加的存貨占用資金的應(yīng)計利息=21.6-14.4=7.2(萬元)
增加的收賬費用=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%=10(萬元)
增加的壞賬損失=0
增加的稅前收益=200-144-10-30-(-0.62)-7.2-10=-0.58(萬元)
由于信用政策改變后增加的稅前收益小于零,所以,公司不應(yīng)該改變信用政策。

多做幾道

2011年年初的所有者權(quán)益總額;

2011年的基本每股收益和稀釋每股收益;

2011年年末的每股凈資產(chǎn)和市盈率;

2011年的平均負債額及息稅前利潤;

計算該公司目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù);

若2012年的產(chǎn)銷量會增加10%,假設(shè)其他條件不變,公司2012年的息稅前利潤會增長多少。

計算2010年和2011年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率(涉及到資產(chǎn)負債表中數(shù)據(jù)使用平均數(shù)計算);

用差額分析法依次分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響。

已知:A公司2012年年初負債總額為4000萬元,年初所有者權(quán)益為6000萬元,該年的所有者權(quán)益增長率為150%,年末資產(chǎn)負債率為0.25,平均負債的年均利息率為10%,全年固定經(jīng)營成本總額為6925萬元,凈利潤為10050萬元,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,2012年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬股,2012年3月1日,經(jīng)股東大會決議,以截止2011年末公司總股本為基礎(chǔ),向全體股東發(fā)放10%的股票股利,工商注冊登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬股。2012年9月30日新發(fā)股票5000萬股。2012年年末的股票市價為5元,2012年的負債總額包括2012年7月1日平價發(fā)行的面值為1000萬元,票面利率為1%,每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券,轉(zhuǎn)換價格為5元/股,債券利息不符合資本化條件,直接計入當(dāng)期損益,假設(shè)企業(yè)沒有其他的稀釋潛在普通股。
要求:根據(jù)上述資料,計算公司的下列指標(biāo):
(1)2012年年末的所有者權(quán)益總額和負債總額;
(2)2012年的基本每股收益和稀釋每股收益;
(3)2012年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率;
(4)計算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);
(5)預(yù)計2012年的目標(biāo)是使每股收益率提高10%,2012年的銷量至少要提高多少?

計算2015年末的基本每股收益;

計算2015年末稀釋每股收益;

計算2015年的每股股利;

計算2015年末每股凈資產(chǎn);

某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益各項目如下:

已知該股票每股市價為18.8元,本年凈利潤為100萬元。
要求:回答以下互不相關(guān)的問題:
(1)計算利潤分配前的每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率;
(2)該公司盈余公積的計提比例為15%,若考慮發(fā)放5%的股票股利,并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)每股發(fā)放現(xiàn)金股利0.20元,計算實施此分配方案后的下列指標(biāo):①股東權(quán)益各項目數(shù)額;②每股收益;③每股凈資產(chǎn);④每股市價;
(3)按1:2的比例進行股票分割后,計算實施此方案后的下列指標(biāo):①股東權(quán)益各項目數(shù)額;②每股收益;③每股凈資產(chǎn);④每股市價。

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